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借道科创50ETF 开启科创板指数投资新时代

发布时间:2020-10-14 09:34:49 已有: 人阅读

  随着科创50ETF获批,科创板正式进入指数投资时代。华泰柏瑞在首批科创50ETF授权中拔得头筹。

  在华泰柏瑞指数投资部总监柳军看来,通过科创50ETF参与科创板市场,可以大幅降低个人投资者门槛,此外,既挑选了好的赛道,也在一定程度上规避了挑选个股的风险。

  科创板未来的增长动力在于以下几点:一是关键核心技术突破带来的生产力发展,或者对部分境外垄断产品的国产化替代;二是一带一路建设为科创企业提供了广阔的市场空间;三是对外开放和人民币国际化将引入大量外资投资于科创板;四是科创板作为资本市场基础制度改革的排头兵,国家和地方必将投入充分资源确保改革成功,以形成良好的示范效应;五是科创板市场规模扩大后将吸引更多优质科创企业上市,上市公司质量有望持续提高,增强科创板的投资价值。

  值得注意的是,此次科创50ETF的标的指数――上证科创50成份指数在编制上与传统指数也存在一定差异。“在成份股的调整周期上,传统指数一般是半年或一年调整一次,科创板刚推出,不断有新的企业上市,各上市公司之间市值等方面差异较大,若是继续维持传统指数的调样周期,会削弱指数代表性,因此科创50指数调样周期定为每季度一次。此外,为使科创50指数能及时反映板块全貌,对大市值公司设置差异化的纳入时间安排。”

  对于科创板的高估值,柳军也直言,若从横向比较,创业板指数市盈率超过60倍,创业板50指数也超过70倍,与科创板均处于同一分位;若是与海外市场比较,纳斯达克100指数目前整体市盈率34.7倍,但若剔除纳斯达克头部的30家公司,其余的纳斯达克股票估值也近80倍,科技创新型的公司估值偏高放眼全球似乎是常态,纳斯达克早期也经历过估值泡沫,随着逐渐培育出众多伟大的科技企业,整体估值才逐渐下移。目前,科创板仍处于起步阶段,未来,其估值下降之际即是科创板收获的季节。“对于科创板需要保持一定的包容度,毕竟我们投资的是科创板的未来。”

  此外,在柳军看来,科创板本身就允许未盈利公司上市,对于创新型公司,并没有约定俗成的估值标准,简单套用PE估值,本身在估值方法上或也存在一定偏差,相比PE估值,PS估值会相对更合理一些。

  柳军总结,科创板的“贵”不仅仅体现在价格高,还可以理解为“珍贵”,A股的伟大公司大概率诞生于科创板。

  “科创50ETF将大幅降低投资者参与科创板投资的门槛,科创板ETF的推出丰富了投资者参与科创板的投资工具。此外,科创板ETF也将接轨科创板的制度安排,ETF涨跌幅也将相应调整为20%,大大增强ETF的可交易性和流动性。”柳军介绍。

  “对于普通投资者而言,买科创50ETF就是买赛道。”柳军分析,“科创板个股本身估值分化很大,既有高达千倍以上估值的企业,也有公司估值只有20倍,此外,这类科技创新型的企业未来前景存在诸多不确定性,通过指数化投资可以规避挑选个股的风险。加之,科创50指数在编制规则上就是不断遴选公司的过程,只有得到市场认可的公司,市值规模才能做大,才有可能进入科创50指数。”

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